¡Bajo la influencia de la escasez de oferta y las posiciones restringidas, el precio del níquel ha estado "fuera de control"! El 8 de marzo, el precio del contrato de futuros de níquel de la LME aumentó desde $29.770/ton abierto el día 7 hasta un máximo de $101.365/ton. Ha aumentado más de 230% en los últimos dos días. Afectado por esto, el mercado nacional de futuros de materias primas cerró el día 8 y el principal contrato de níquel de Shanghái siguió sellando el límite diario, cerrando en 228.810 CNY/tonelada.

Posteriormente, el Bolsa de Metales de Londres (LME) suspendió el comercio de níquel y anunció que pospondría la entrega de todos los contratos spot de níquel inicialmente programados para el 9 de marzo; cancelar todas las transacciones extrabursátiles a partir de las 00:00 a. m., hora del Reino Unido, del 8 de marzo y las transacciones de níquel realizadas por el sistema de negociación de pantalla de selección de la LME.

Varios futuros investigadores dijeron a los periodistas que el aumento de los precios del níquel tiene factores alcistas fundamentales, pero el aumento ha superado con creces el nivel alcista. En el futuro, los precios del níquel enfrentan un riesgo significativo de corrección y el momento de la sentencia es difícil de entender. Entonces, lo primero para los inversores es controlar los riesgos, reducir posiciones e incluso esperar y ver con publicaciones cortas.

Las nuevas reglas de entrega diferida de LSE pueden aliviar los problemas actuales que enfrenta el Grupo Tsingshan. Aunque según la respuesta completa de Tsingshan Industrial Xiang Guangda al primer reportero financiero, Tsingshan recibió muchas llamadas ese día, Tsingshan es una excelente empresa china y no hay problemas con sus posiciones y operaciones.

¿Tsingshan Holdings está en crisis?

Con el aumento continuo del níquel de la LME, la posición corta de Tsingshan Holdings se comprimió y fermentó aún más.

Según un informe de investigación de Haitong International, Tsingshan Holdings es una empresa privada especializada en la producción de acero inoxidable. El negocio principal de la compañía incluye acero inoxidable y nuevas cadenas industriales de energía. Según las divulgaciones de la compañía, su producción de níquel equivalente alcanzará las 600 000 toneladas en 2021, las 850 000 toneladas en 2022 y aumentará a 1,1 millones de toneladas en 2023. Los recursos upstream son el negocio del ferroníquel y el diseño de las minas de níquel de laterita en Indonesia.

En términos de capacidad de producción, el negocio nacional de ferroníquel de Tsingshan Holdings se implementa principalmente a través de Fujian Tsingtao Group. En la actualidad, Qingtuo Group ha formado una capacidad de producción anual de 1,8 millones de toneladas de aleaciones de níquel. El comercio exterior se realiza a través de Indonesia Qingshan Park (IMIP) y Weidabe Industrial Park (IWIP), con una capacidad de producción total de más de 3,5 millones de toneladas por año.

En los últimos dos días, se rumoreaba que el Grupo Tsingshan tenía un pedido vacío de 200.000 toneladas de contratos de futuros de níquel, que los comerciantes extranjeros exprimieron debido a la falta de contado y no pudieron entregar. Anteriormente, los medios extranjeros informaron que Glencore tenía una posición larga de 60% en futuros de níquel de la LME.

En opinión de muchos conocedores de la industria, una de las razones de la pérdida significativa de Tsingshan Holdings es que los productos de entrega de níquel de LME requieren un contenido de níquel de no menos de 99,8%. Por el contrario, el contenido de níquel de los productos de níquel de Tsingshan Holdings no puede alcanzar el nivel difícil de alcanzar en el mercado. Entrega en la LME. Los entregables de LME son principalmente placas de níquel y granos de níquel. Los principales productos de Tsingshan, el ferroníquel (con un contenido de níquel de alrededor de 10%) y el níquel mate alto (con un contenido de níquel de alrededor de 70%), no se pueden utilizar como objetivos de entrega.

¿Por qué Tsingshan Holdings abrió una gran cantidad de órdenes cortas en la LME cuando no se pudo entregar el lugar en cuestión? Wang Yanqing, analista de metales de CITIC Construction Investment Futures, dijo a Yicai que Tsingshan Holdings controla 1/3~1/4 de la producción mundial de níquel. Por lo tanto, para fines de cobertura, tiene una motivación natural para quedarse corto; Sin embargo, los productos de níquel de Tsingshan Holdings no se pueden vender en la entrega de LME, el ferroníquel también tiene un precio a través del níquel lun, y el precio de sus productos está estrechamente relacionado con el costo del níquel lun.

“La situación en Ucrania es un fusible que detonó el incidente de riesgo de Tsingshan Holdings. Russian Nickel tiene una posición más importante en el suministro de níquel puro. En el contexto de la expansión continua de las sanciones en Europa y los Estados Unidos, se bloqueó la exportación de níquel ruso, Tsingshan Holdings no pudo comprar el níquel correspondiente para la entrega y el inventario general de níquel puro era bajo. Por lo tanto, cuando los fondos continúan elevando el precio del níquel, Tsingshan Holdings solo puede compensar el depósito”. Dijo Wang Yanqing.

Supongamos que se calcula la posición corta de Tsingshan Holdings de 200.000 toneladas informada por los medios. En ese caso, el precio actual del níquel en Londres es de 80.000 dólares estadounidenses por tonelada, entonces Tsingshan Holdings gastará 16 mil millones de dólares estadounidenses. Si es una pérdida de 10 mil millones de dólares estadounidenses, ¿puede permitirse Tsingshan Holdings?

En este sentido, algunos analistas de corretaje creen que los ingresos de Tsingshan Holdings en 2021 superarán los 350 mil millones de yuanes. Como empresa líder con una participación de mercado global de más de 20% de acero crudo de acero inoxidable, se han acumulado decenas de miles de millones de ganancias durante décadas. En 2009, echó raíces en Indonesia. Así que disfrute del dividendo del acero inoxidable-níquel-hierro-níquel de laterita. Por supuesto, una pérdida de decenas de miles de millones de dólares afecta el flujo de efectivo, pero no se espera que sea fatal. Sin embargo, algunas personas del futuro creen que decenas de miles de millones de dólares necesitan liquidez para compensar, y Tsingshan Holdings puede estar en problemas.

Según informes de prensa, Tsingshan Holdings ha mantenido una posición corta en níquel LME durante algún tiempo. Una gran pregunta en el mercado es que después del estallido oficial de la situación en Ucrania, ¿por qué Tsingshan Holdings no se retiró y la posición siempre ha estado ahí?

Mucha gente en la industria de futuros cree que ya es una señal clara desde la perspectiva de la situación internacional. Tsingshan Holdings puede haber pensado que el precio de seguimiento caería o no predijo que los fondos aumentarían considerablemente. Sin embargo, la ocurrencia de los eventos de riesgo actuales también muestra que puede haber problemas específicos en el control de riesgos de Tsingshan Holdings. Este incidente también recordó a las empresas nacionales que deben hacer buenas predicciones y hacer un buen trabajo de control de riesgos en situaciones extremas.

La perspectiva del precio del níquel enfrenta un mayor riesgo de corrección.

Además del impulso de los fondos, desde la perspectiva de los fundamentos, ¿qué factores están impulsando el aumento vertiginoso del precio del níquel y qué riesgos enfrenta la perspectiva del mercado?

“En la actualidad, un aumento tan alto en el níquel LME se ha desviado por completo de los fundamentos, porque la producción de níquel de Rusia representa una pequeña proporción del mundo, y la principal fuerza impulsora del aumento proviene del capital y el sentimiento, y la gran cantidad de Los inversores largos que ingresan al mercado han formado una fuerte presión sobre los cortos. “Xia Yingying, el analista de metales de South China Futures, le dijo a Yicai.com.

Wang Yanqing cree que la situación en Ucrania es el desencadenante del fuerte aumento de los precios del níquel desde marzo, y Europa y Estados Unidos han lanzado múltiples rondas de sanciones. Dado que el producto correspondiente del níquel Lun es níquel puro, Russian Nickel tiene una posición más alta en el suministro de níquel puro. Aún así, el stock actual de níquel puro es bajo y el espacio para la relajación del suministro es mínimo. Desde marzo, el níquel londinense ha subido más de 100%, lo que es difícil de sostener reduciendo la oferta.

El diferencial Shanghái-Londres para el níquel ha seguido ampliándose desde finales de febrero. Wang Yanqing dijo que la razón de esta situación es que China puede obtener suministro de níquel ruso y se espera que el suministro nacional sea más abundante que el de los países extranjeros.

“Si el níquel ruso ingresa al país y se establece al precio del RMB, y el níquel ruso no se puede exportar a otros países nuevamente, entonces, naturalmente, habrá una depresión en los precios internos del níquel y no habrá espacio para la convergencia de los precios internos y externos. diferencias de precio Si el níquel ruso todavía se liquida a precios LME, entonces no se puede abrir la ventana de importación actual". Además, analizó que, en teoría, la brecha externa se puede llenar exportando níquel nacional puro al exterior, reduciendo así la diferencia de precios entre nacionales y extranjeros. Aún así, el Níquel que mi país puede exportar es muy limitado, compensando la caída de la oferta exterior. A lo largo de los años, mi país ha sido un importador neto de níquel.

Xia Yingying cree que en el futuro, la diferencia de precio del níquel en el país y en el extranjero regresará primero, y luego los dos se moverán simultáneamente a un rango razonable. Por lo tanto, la parte que aumentó considerablemente el 8 de marzo puede retirarse rápidamente en los próximos días de negociación, pero el precio total volverá a caer. El proceso puede tardar varias semanas.

Con respecto a los factores de riesgo que enfrentará Nickel en el futuro, Wang Yanqing cree que hay tres aspectos: primero, la situación en Ucrania puede mejorar. El segundo es la apertura del canal de exportación de níquel ruso. En la actualidad, Europa y Estados Unidos no se han dirigido directamente a las sanciones contra el níquel ruso. La razón principal es que el miedo a la expansión del mercado ha hecho que todas las partes se muestren renuentes a operar con Russian Nickel para evitar riesgos potenciales. En segundo lugar, supongamos que se abre el canal de exportación de níquel ruso, incluida la importación nacional sin problemas de níquel ruso. En ese caso, las preocupaciones sobre el suministro ya no estarán presentes, lo que suprimirá el precio del níquel. En tercer lugar, la demanda se ha debilitado significativamente. En la actualidad, algunas empresas downstream han comenzado a suspender los pedidos, a la espera de que los costos se hagan evidentes. Si el downstream continúa estancado y la demanda se debilita drásticamente, también correrá el riesgo de una corrección en los precios del níquel.

“El aumento actual de los precios del níquel es difícil de explicar desde una perspectiva fundamental. Aunque el entorno general sigue siendo favorable para los precios del níquel, no se pueden ignorar los riesgos posteriores”. Dijo Wang Yanqing.

Xia Yingying también recordó el riesgo de que ante condiciones extremas del mercado, lo primero que deben hacer los inversores es controlar los riesgos, reducir las posiciones tanto como sea posible o incluso esperar y ver con publicaciones cortas. Debido a la volatilidad extremadamente alta, el intercambio aumentará el margen, y el precio de los productos básicos puede subir y bajar rápidamente, y los clientes enfrentarán el riesgo de liquidación. Al mismo tiempo, el mercado extremo no es ni un mercado de tendencia ni un mercado volátil, y es más difícil de operar, y es fácil causar enormes pérdidas flotantes. Por lo tanto, controlar el riesgo es particularmente importante en este momento.

El 8 de marzo, la Bolsa de Futuros de Shanghai emitió una advertencia de riesgo que decía: “La situación internacional actual es complicada y volátil, y el precio del níquel en el mercado de futuros en el extranjero ha fluctuado violentamente. Nuestro intercambio tomará medidas adicionales de acuerdo con las condiciones y regulaciones del mercado. Unidades integrantes e inversión Quienes realizan un buen trabajo en prevención de riesgos, invierten racionalmente y mantienen en conjunto el buen funcionamiento del mercado.”

¿Adónde va el desacoplamiento del acero inoxidable de los precios del níquel?

1. Los comerciantes al contado son reacios a vender y ajustan los precios varias veces en un día

A juzgar por la corriente cierre de acero inoxidable mercado de comercio al contado, la mayoría de los productos laminados en caliente laminados en caliente de la serie 300 están agotados, y la mayoría de los comerciantes no informan, y el precio laminado en frío continúa acercándose a los futuros. Después del rápido aumento de los precios durante varios días consecutivos, la corriente abajo adoptó en su mayoría una actitud cautelosa de esperar y ver, y la renuencia de los comerciantes a vender se volvió prominente. Muchos comerciantes exigieron a los clientes que compraran en su totalidad para hacer frente al riesgo de aumentos de precios.

A juzgar por los máximos históricos, en septiembre de 2021, debido al impacto de las restricciones de producción y energía en China, la reducción de la oferta en las acerías se superpuso a la resonancia de los productos básicos a granel, y el precio al contado marcó el comienzo de un nuevo máximo en los últimos años. En ese momento, el costo de 304 laminados en frío era de 22 000 yuanes por tonelada, y el precio más alto actual (22 300 yuanes por tonelada) superó el máximo del año pasado y todavía hay una pequeña cantidad de transacciones en el mercado al precio actual.

2. El níquel de Londres aumentó más de 90% en un día, y se intensificó el desacoplamiento de los precios del acero inoxidable y el níquel.

En la actualidad, el Níquel de Londres está muy fortalecido debido a la influencia del juego de capital y las posiciones comprimidas, y puede permanecer fuerte hasta que termine el juego de capital. En la actualidad, la valoración de la cadena de la industria del níquel y el acero inoxidable está en el orden del níquel de Londres, el níquel de Shanghái, el ferroníquel y el acero inoxidable, de mayor a menor. El acero inoxidable se encuentra en la parte de valoración relativamente baja de la cadena industrial. Se desvinculó seriamente.

Algunas personas en la industria creen que si la diferencia de precio entre el ferroníquel y el níquel puro supera los 200 yuanes/níquel, se puede decir que el níquel y el acero inoxidable están desacoplados. Según el níquel puro 203080/tonelada, el punto único de níquel se estima en 2030 yuanes/níquel. El precio de referencia principal actual del níquel y el hierro es 1600-1700. La diferencia entre los dos es de 330-430 yuanes/níquel y se ha desacoplado.

Otro algoritmo simple también puede ver que el precio actual del níquel del acero inoxidable está seriamente desacoplado. Según el precio del níquel de 80 000 USD/tonelada, 80 000 USD*8%=6400 USD/TM, el costo del níquel para fundir una sola tonelada de acero inoxidable es de 38 400 yuanes/tonelada. Por supuesto, este algoritmo no es científico y las acerías no comprarán níquel puro por un valor de $80,000 para producir acero inoxidable. Sin embargo, esto demuestra que el precio relativo del níquel ha estado fuera del alcance de la oferta y la demanda, y el costo del acero inoxidable aún está subvaluado.

3. Los factores alcistas fundamentales han sido digeridos y las perspectivas del mercado están esperando la verificación de la demanda.

Bajo el desacoplamiento actual entre el precio del níquel y el acero inoxidable, el acero inoxidable ya ha alcanzado los 22000-23000 yuanes por tonelada; si Qingshan no duda en reducir la producción de acero inoxidable a través de procesos como alto níquel mate, níquel y acero inoxidable debe estar vinculado. El resultado final puede no ser una caída en el precio del níquel, sino un aumento del precio del acero inoxidable, por lo que la era del acero inoxidable que comienza con la palabra 3 no pertenecerá.

De acuerdo con el actual 1590 yuanes/níquel-hierro alto, 8800 yuanes/50 toneladas base de ferrocromo, 14100 yuanes/de chatarra de acero inoxidable (sin impuestos) materias primas y 22200 yuanes/tonelada de precio al contado, la acería fabricará beneficio inmediato de laminación en frío 304 La tasa ya es 9%-15%. Por lo tanto, se puede decir que la cadena actual de la industria del acero inoxidable ya tiene buenas ganancias. Las acerías, en este momento, pueden optar por comprar materias primas relativamente bajas. Si se verifica la demanda en temporada alta, también pueden obtener mejores ganancias.

En resumen, el aumento actual de Nickel en Londres es fantástico; el precio del acero inoxidable está aumentando demasiado rápido y los comerciantes intermedios son más cautelosos con la situación actual del acero inoxidable. Como resultado, la mayoría de los comerciantes de perfiles de acero inoxidable también han optado por no cotizar o no enviar y esperar a que el mercado se estabilice o las acerías se abran para operaciones de seguimiento.

El aumento de los costos de las materias primas Los sujetadores de acero inoxidable o el aumento actual de los precios

El precio de las materias primas ha aumentado considerablemente y la tendencia ha sido rápida y continua. En este caso, la mayoría de las empresas de sujetadores están abrumadas y al borde de la pérdida. Sin embargo, algunas empresas pueden mantener operaciones con el mismo precio de venta porque todavía están digiriendo temprano el stock, incluido el suministro de materias primas y el inventario de productos. Después de que expire este período de amortiguación, las consecuencias serán concebibles.

Aunque las razones del análisis son varias, y parece lógico, la presión final debe ser soportada por las empresas sujetadoras del medio y aguas abajo. Además, debido al aumento continuo en los precios de los accesorios de transporte y embalaje debido al aumento constante de diversas materias primas, la mayoría de las empresas de sujetadores se han visto intimidadas y algunas empresas solo pueden verse obligadas a aumentar los precios de los sujetadores.

Aozhan Industrial emitió un aviso de aumento de precios y un aviso de ajuste de precios el 8 de marzo. Sin embargo, debido al aumento continuo en el precio de mercado de las materias primas, las cotizaciones de las acerías siguen siendo altas y no se pueden aliviar a corto plazo.

Con esta ola de materias primas en alza, Sujetador Príncipe estima que más empresas de sujetadores se verán obligadas a unirse a la subida de precios.